Le Billet Bio de H. ELLA
Avec Nicox, InnoBio vise le côté
Vraiment, nous devons sérieusement parler d'InnoBio et de ses investissements. Enfin, vous savez bien, InnoBio (1), le compartiment santé-biotechnologie du Fonds stratégique d'investissement (FSI), qui avait été annoncé avec tambour et trompette à l'issue du Conseil stratégique des industries de santé. InnoBio, donc, vient d'annoncer un peu en catimini sa participation à l'augmentation de capital de Nicox. En premier lieu, nous avons été abasourdis, puis surpris, ensuite choqués et finalement nous nous sommes interrogés. Mais aujourd'hui, avec tout le recul nécessaire, nous pouvons regarder plus sereinement cet investissement. Car après tout, portés par l'enthousiasme, nous avions perçu ce nouveau fonds comme une alternative à la trop célébre vallée de la mort qui touche tant de sociétés du domaine, et non pas comme un fonds se substituant à l'absence d'acteurs institutionnels. En effet, cet investissement dans Nicox soulève plus de questions qu'il n'apporte de solutions (2). Car finalement, investir dans des sociétés cotées, est-ce vraiment la finalité d'un InnoBio, alors que jusqu'alors ce type d'investissement avait été laissé à l'appréciation du sacro-saint marché ? Peut-être est-ce un des effets secondaires de la crise que nous traversons. Nous croyons plutôt qu'il s'agit du manque d'intérêt chronique de nos zinzins (investisseurs institutionnels) pour le domaine de la santé et des sciences. Alors, si ce fonds ne comble pas la vallée de la mort et cherche à minimiser ses risques en lorgnant vers les deals tardifs, à quoi peut-il bien servir ? Car l'existence même d'InnoBio mériterait une stratégie amont dans laquelle le fonds financerait les premières étapes de développement lorsque le risque est maximum, les fonds difficiles à trouver et que les investisseurs ne se bousculent pas. Mais, un premier investissement de ce type, s'il venait à se renouveler, renforcerait une vision largement répandue chez les investisseurs, qui tendent à dire que les bons projets trouvent toujours à se financer. Une autre stratégie pour InnoBio pourrait être un accompagnement plus aval pour des sociétés innovantes, nécessitant « un coup de pouce », lorsque les fenêtres boursières tardent à s'ouvrir, mais certainement pas dans des sociétés sur Euronext.
BIOTECHFINANCES 27/11/09