La nouvelle analyse de la SG :

Je la livre décortiqué avec mes commentaires :

- Actualité
Dans la cadre d'une augmentation de capital en deux étapes (placement privé de 30 MEUR + émission de nouvelles actions), le Fonds stratégique d'investissement du gouvernement français (FSI) a pris, via le placement, une participation de 20 MEUR dans NicOx.

--> Jusque là, simple constat de ce brave analyste. Rien de bien méchant.

Comme les nombreux nouveaux venus dans le domaine de la biotechnologie, le FSI pourrait être intéressé par la technologie de libération d'oxyde nitrique de Nicox visant à transformer des produits génériques existants en " blockbusters " plus sûrs et plus efficaces. Quelle est la logique sous-tendant cet investissement et qui a agi en conseiller ? D'après nos informations, l'agence de développement de l'industrie française de biotechnologie, France Biotech, a aidé FSI à faire un choix, mais elle n'aurait pas participé à la décision finale (NicOx n'est pas à proprement parler une société de biotechnologie mais une entreprise biopharmaceutique).

--> Donc ici, ça commence à être rigolo : D'après nos informations, France Biotech à aidé le FSI à faire un choix, mais n'aurait pas participé à la décision finale. On est déjà dans le conditionnel. Comme dirait Coluche, il se murmure en haut lieu qu'il serait envisagé de pouvoir imaginé qu'il serait possible qu'on décide de prendre une décision, à condition que...
--> Maintenant, NicOx, c'est une société Biopharmaceutique ? Ah bon, 1ère nouvelle.

Si NicOx a longtemps été considéré par les groupes généralistes comme la référence française dans le domaine de la biotechnologie, nous pensons que la plupart des spécialistes reconnaissent de longue date qu'il existe des plates-formes plus prometteuses (un critère d'investissement crucial pour FSI) en France que la technologie CINOD de NicOx.

--> Là, il fait fort le garçon. "Il pense que" les spécialistes pensent qu'il existe des plateforme plus prometteuse que la libération d'oxyde Nitrique. Alors déjà, moi je souris car il y a un juste un prix nobel qui est derrière cette technologie. Lui aussi doit bien rire en lisant ce genre de bêtises. Ensuite, Besserve par du principe qu'il "pense que". Il n'y a aucun fait publique, aucune annonce publique, aucune itw publique qui prouve ce qu'il pense. C'est à dire que Rodolphe, il pense tellement qu'il croit devoir ou pouvoir donner des leçons d'investissements au FSI, à NicOx... Ca doit pas être facile tous les jours pour sa femme de vivre avec un chéri possédant un tel égo..

Après examen de l'historique du groupe sur les trois à cinq dernières années, le FSI pourrait, comme nous, avoir conclu que la décision de lever des fonds maintenant - bien que présentée comme un moyen de renforcer la force de vente aux USA et de devenir une " société pharmaceutique intégrée " - pouvait également être motivée, au moins partiellement, par le besoin de combler un écart résultant de l'échec de la stratégie de licences de NicOx (par manque de différenciation) pour son principal produit, Naproxcinod.

--> Là c'es tout simplement énorme. je cite "Le FSI pourrait, comme nous". C'est à dire que le Rodolphe, il s'invente un peu la vie quoi. Il pense tellement qu'il a raison sur tout, et que son avis n'est que forcément bon, et bien évidemment tous les autres mauvais et non pertinents, que forcément, le FSI pense comme Rodolphe. Oui.. Rodolphe, c'est un peu le Alain Delon des analystes, il parle un peu à la 3ème personne... Autrement dit, Rodolphe pense que NicOx, c'est un mauvais investissement, c'est une mauvaise boite, et un mauvais staff avec un management douteux. Et Rodolphe pense que le FSI investi dans NicOx à cause de ça, c'est à dire que le FSI investi dans une boite qui vaut pas un coup de cidre --> CQFD. Le raisonnement de Rodolphe ne tient tout simplement pas la route, et un garçon (ou une fille) en classe de 6ème serait dix fois plus logique que lui.


Le FSI pourrait également avoir réalisé que - du fait de la non prise en charge de Naproxcinod par l'assurance maladie publique/privée - le développement d'une force de vente autour de ce produit constituait une opération extrêmement risquée. Par conséquent, nous suspectons que la véritable motivation du FSI puisse être d'apporter un soutien au financement d'acquisitions susceptibles d'aider NicOx à diluer son exposition à son principal produit. Globalement, nous estimons que d'autres sociétés biotech françaises, offrant des plans de croissance externe plus concrets et plus porteurs, auraient davantage mérité le cash du FSI.

--> La c'est grave. Il ment tout simplement. Qui a dit que le napro ne serait pas pris en charge par l'assurance maladie publique ou privée (dites moi si j'ai loupé un épisode), mais j'ai fouiné partout, et nul part c'est écrit. Donc on reprend : Rodolphe "pense que", de fait ça "pourrait vouloir dire que" et pour appuyer sa démonstration qui repose uniquement sur son avis binaire, il est obligé de mentir. Dites donc, il voudrait juste nous dire "Je suis de mauvaise foi, j'aime pas NicOx, et je changerai pas d'avis, car Rodolphe a toujours raison" que j'en serai pas étonné.
--> C'est pas fini !!!! Rodolphe "pense que" (il pense beaucoup ce garçon...) du coup, le FSI vient investir dans NicOx car le naproxcinod, c'est une merde, et que donc, le FSI va aider NicOx à acheter une nouvelle molécule Soit dit en passant, avec 30m€, on s'achète pas grand chose comme molécule.
--> Enfin, il avoue à demi mot dans la dernière phrase qu'il est pas d'accord avec le FSI car il pense que NicOx c'est pas mieux qu'une boite de valda.

Et j'ajouterai une dernière chose, c'est la citation de Gilles Michel, Directeur Général du FSI, qui déclare : « Notre décision d’investir dans NicOx est fondée sur notre confiance dans la capacité de son équipe de direction à construire une entreprise pharmaceutique de spécialité de grande valeur. Cette confiance est basée sur le potentiel commercial du naproxcinod ainsi que sur la qualité de son portefeuille de produits en développement. Notre présence au Conseil d’Administration de NicOx nous permettra d’accompagner ses développements dans la durée", Rodolphe dit donc ouvertement le contraire de ce que dit le FSI lui même. Fort, très fort Rodolphe!!

- Impact
Notre modèle reste inchangé. Ce scénario de transformation en un groupe pharmaceutique intégré n'était pas attendu . Nous estimons qu'il s'agit potentiellement de la dernière opportunité pour le management de NicOx pour justifier l'injection de 300 MEUR de cash dans la société depuis son lancement. Le groupe est-il en mesure de réinventer son histoire ? Sans doute, mais la première étape serait de mettre fin au " rêve " du Naproxcinod .
Recommandation Vendre réitérée.

--> Ok Rodolphe... donc dans le 1er paragraphe il dit, pardon, Rodolphe dit que NicOx est une société Biopharmaceutique. Maintenant, il dit que la société veut se transformer en société biopharmaceutique....
-> MG veut réinventer l'histoire ? Ah bon.. Non, il veut simplement mettre à disposition des gens un médicament au profil sécuritaire bien meilleur, et au effets secondaires limités. Accessoirement, diminuer le nombre de décès lié au celebrex et autres saloperies de ce genre.
--> Mettre fin au rêve du Naproxcinod. Mais c'est grave de dire ça. Le mec se croit au dessus de méga ponte de la trempe d'un White ? C'est quand même grave, surtout quand on connait le cursus scolaire de monsieur.. qui n'a absolument rien d'exceptionnel.

En bref, ce torche cul (et encore je suis poli) reste dans la droite ligné de cet individu à l'égo et l'orgueil surdimensionnés. Il publie une analyse qui se base sur son propre avis, soupoudrée de mensonges. Nul part, il se base sur des faits à savoir des résultats scientifiques, des chiffres d'affaires, etc. Et bien évidemment qu'il ne le fait pas, puisque ça contredirait son analyse.

Très franchement, cette Analyse est bidon ,de A à Z, dans la lignée d'un McGarry qui n'atteindra jamais son objectif de 1,6€ même avec l'AK. Et je tiens à préciser que je ne dis pas ça car il négatif sur la valeur, mais simplement parce que son analyse est aussi remplie et consistance que le QI d'une poule (et je suis méchant pour la poule). Même son objectif de cours ne parle pas pour Besserve.. c'est dire...

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