Petite diversification ?

Lors du boost qui suivra la signature du partenariat, je ferai peut-être une petite diversification vers BioMS.

Pour ceux que ça intéresse, voici un résumé du dossier :

Une découverte majeure :

La découverte ayant conduit à la création de BIOMS remonte à une trentaine d’années.

A l’époque, deux chercheurs de l’Université d’Alberta, Ken WARREN (professeur de neurologie) et Ingrid CATZ (biochimiste), découvrent que les patients atteints de sclérose en plaque (SEP) secondaire évolutive présentent un taux très élevé d’anticorps de la MBP (Myelin Basic Protein) dans le fluide cervico-spinal. Ils identifient alors comme principale cible de ces anti-corps, une séquence d’acides aminés spécifique de la MBP, et développent un peptide synthétique, le MBP8298, composé de 17 acides aminés, qui vise à rétablir la tolérance du système immunitaire à l’égard de la MBP.
Ils engagent au sein de l’Université des études pré-cliniques, puis cliniques. Pendant 12 ans, 84 patients se verront injecter une dose de MBP8298 tous les 6 mois. L’étude de phase II démontre ainsi que ce traitement retarde significativement l’évolution de la maladie (de l’ordre de 5 ans) sans présenter d’effets secondaires notables.

Création de BioMS : une histoire de famille

L’une des premières patientes de ces essais, Robin GEISE, est l’épouse d’un homme d’affaires, M. Clifford GIESE. Sa sclérose en plaque fut diagnostiquée en 1977, alors qu’elle était, à 28 ans, la jeune mère de 2 enfants. Elle suit le traitement expérimental depuis 1996.
Après un début de carrière chez Merrill Lynch, Clifford fait fortune en créant au Canada, en 1976, la première chaîne de vidange rapide d’huile moteur, « Mr LUBE ».
Lorsque l’Université se met en recherche d’un partenaire pour lancer les essais de phase II/III, fin 2000, et vu les excellents résultats obtenus sur son épouse, Clifford décide de créer une société de biotech avec son frère Kevin et son fils Ryan. Il lève 19 M$CAN en 12 jours, et fonde BioMS en 2001. L’Université lui accorde alors une licence mondiale exclusive sur ses 50 brevets, déposés dans 24 pays. Ce portefeuille s’est depuis étoffé, pour atteindre 99 brevets déposés dans 34 pays.


Evolution des études cliniques :

Des publications en 2006 sur la phase II et le suivi long terme des patients traités avec MBP8298 ont fait valoir que la durée moyenne observée de retardement de l’évolution de la maladie était de 5 ans, sans effet secondaire notable. Les patients enrôlés dans cet essai avaient été sélectionnés comme porteurs du gène de réponse immunitaire HLA-DR2 ou HLA-DR4 (dont la représentativité statistique chez les patients atteints de SEP est de 75%).

Une étude clinique pivotale de phase II/III, dénommée MAESTRO-01, en double aveugle vs placebo, est en cours. Le recrutement des 550 patients est arrivé à son terme en janvier 2007. D’une durée de 2 ans, elle se déroule dans 48 sites d’expérimentation de 10 pays (Canada et Europe). Les patients recevront une injection intra-veineuse tous les 6 mois. Une première évaluation portant sur les 100 premiers patients ayant suivi 12 mois de traitement a permis en mars 2007 de confirmer la sûreté du traitement et de continuer l’essai. Une seconde évaluation intermédiaire d’efficacité et sûreté sera réalisée mi-2008, sur la base des résultats obtenus sur les 200 premiers patients qui auront alors atteint 24 mois de traitement.

Une étude de suivi à long terme de la sûreté et de l’efficacité, « MAESTRO-02 », a été lancée en février 2007. Le recrutement portera sur des patients ayant suivi l’étude « MAESTRO-01 ».

Une étude de phase III, « MAESTRO-03 », portant également sur le traitement de la SEP secondaire évolutive, vient d’être lancée. Elle concerne 510 patients aux Etats-Unis. Le Dr. Clyde E. Markowitz (Directeur du centre de la sclérose en plaque à l’Université de Pennsylvanie) est l’investigateur leader de l’étude. Le protocole est le même que celui de l’étude MAESTRO-01.

Une nouvelle étude de phase II, MINDSET-01, portant quant à elle sur des patients atteints de SEP «régressive-rémittante » (« relapsing-remitting »), est lancée. Sa durée est de 15 mois. Le recrutement de 215 patients en Europe est achevé.

Un dossier de demande d’AMM devrait donc être déposé fin 2009, pour une mise sur le marché fin 2010. A moins qu'une procédure d'examen prioritaire soit accordée par la FDA (ce qui est probable, pour un médoc quasi orphelin...)

Marché visé :

Selon BioMS, le marché d’un tel médicament serait de 10 Mds$US pour la seule formes progressive secondaire de SEP.
Ce marché serait facilement adressable, car les patients sont suivis par des spécialistes, et adhèrent à des associations très actives en matière d’information sur l’évolution des recherches médicales. De plus, le protocole de traitement est très « léger », puisqu’il s’agit d’une injection intra-veineuse tous les 6 mois !

Les brevets actuellement déposés couvrent la protection industrielle de BioMS jusqu'en 2017.

Autres produits du pipeline :

BioMS possède la licence mondiale d'une plateforme technologique, HYC750, qui devrait lui permettre de développer dans le futur des médicaments traitant des effets secondaires des thérapies anti-cancéreuses. Des essais pré-cliniques sur l'homme en ont été réalisés.
Le marché potentiel est estimé au même niveau que celui du MBP8298.

Enfin, BioMS possède 49% de BioCyDex Inc, qui développe une technologie permettant de diffuser des médocs (existants ou futurs) directement au sein des cellules ciblées : molécules anti-virales, ou produits de chimiothérapie.

Evolution financière de BIOMS :

Depuis sa création, BIOMS a levé de nouveaux capitaux, pour un total à ce jour de 179 M$CAN (124 Meuros). Elle disposait à fin juin 2007 d’une trésorerie de 58 M$CAN (40 Meuros), suffisante pour financer ses études cliniques jusqu’à fin 2008. La dernière AK s’est déroulée en mai 2007, d’un montant de 44,275 M$CAN (31 Meuros), à 2,75$CAN par action, soit 16,1 millions d’actions nouvelles. A noter : comme lors des précédentes AK, la société a délivré, avec chaque action nouvelle, un bon de souscription à échéance lointaine, ce qui permet d’obtenir un effet de levier intéressant en cas de succès : cette fois-ci, chaque bon permet d’acheter ½ action à 4 $CAN dans un délai de 3 ans.

Son cours varie depuis 4 ans dans un range de 2,5 – 4,5 $CAN, et a connu une baisse de régime depuis l’AK de mai, de sorte qu’elle inscrit actuellement un plus bas historique.
Sa capitalisation actuelle, sur la base d’un cours de 1,95 $CAN, est d’environ 177 M$CAN, soit 123 Meuros.

Site société : http://www.biomsmedical.com

Pour ceux que ça intéresse : le cours a plongé à 1,8 le jeudi noir. Du coup, le management a décidé de lancer un programme de rachat/annulation par la société de ses propres actions, à hauteur de 1.000.000 de titres (sur 91.000.000).
Il est assez rare qu'une jeune biotech restitue ainsi une partie de sa trésorerie pour soutenir son cours. Il faut vraiment croire qu'il devenait ridicule...
J'en ai pris 2000 today, pour voir...

http://www.cnxmarketlink.com/fr/releases/archive/August2007/20/c8567.html

EDMONTON, Aug. 20 /CNW/ - BioMS Medical Corp (TSX: MS) a leading developer in the treatment of multiple sclerosis (MS), announced today that it is renewing its normal course issuer bid. Under the bid, which will be conducted pursuant to the rules of the Toronto Stock Exchange ("TSX"), the Company may purchase up to 1,000,000 of its Class A common shares (the "Common Shares") representing approximately 1.09% of the Company's issued and outstanding Common Shares. The bid will commence August 24, 2007 and will expire August 23, 2008 or such earlier date as the Company may complete its purchases. The price at which the Company will purchase its shares will be the market price thereof at the time of acquisition. Purchases of Common Shares will be made in the open market through the facilities of the TSX. Any Common Shares acquired by the Company will be cancelled. The Company has 91,356,923 Common Shares issued and outstanding as of August 17, 2007. During the previous 12 months, the Company acquired 16,100 of its Common Shares at an average price of $2.68 per share by way of a normal course issuer bid. The average daily trading volume of the Common Shares on the TSX (exclusive of purchases under the Company's previous normal course issuer bid) for the period February 1, 2007 to July 31, 2007 was 62,244 shares. The Board of Directors of the Company believes that the market price of the Common Shares may not fully reflect the value of the Company's business and its future business prospects. As a result, the Board has concluded that the purchase and cancellation of the Common Shares may represent an appropriate and desirable use of the Company's funds and provide market stability.

Me suis planté dans la rédaction de la partie financière de mon post initial

C'est corrigé...

J'en ai profité pour ajouter la précision sur la deadline des brevets de ce médoc (2017), et des indications sur le reste du pipeline.

A noter : le cours actuel correspond à la valeur moyenne/action des levées de fonds depuis la création de la société (2000) : capitalisation = montant cumulé des levées de fonds ... Près de 30% de moins que la dernière AK à 2,75 $CAN... On comprend qu'il cherchent à stabiliser leur titre à ce niveau !

Petit comparatif amusant : le CA potentiel du MBP8298 est au moins du même ordre que celui du napro. La marge sera bien supérieure : faibles frais de production (puisque 2 piquouses/an/patient), moindres frais marketing (seul "vrai" médoc pour cette forme de la maladie, réseau de prescripteurs limité). BioMS pourrait ainsi y aller seule, sans partenariat. A contrario, moindre période de commercialisation sous protection des brevets (7 ans contre 10). CM-CIC valorise le napro à 13€ / action nicox, soit plus de 600 M€. BioMS vaut 123 M€ : trouvez l'erreur...

J'en ai pris 2000 à 1,9 CAN$, hier, pour voir

Nicolas, j'ai viré ton copier/coller sans q.ueue ni tête

Plus sérieusement, si tu veux voir les tronches des acteurs de la boîte, en "live", va visionner ce podcast de juin 2006 :

http://www.newswire.ca/fr/media/details.cgi?EventID=186

Je me suis livré à un petit calcul assez amusant. J'ai évalué la capitalisation boursière de BioMS lors des 3 périodes de "plus bas" de sa jeune carrière boursière :

mi-2003 : 3 $ x 49000 KTitres = 147 M$
mi-2005 : 2,5 $ x 63000 KTitres = 157 M$
mi-2007 : 1,7$ x 91000 KTitres = 155 M$

Troublant ! Au-delà de l'effet de dilution causé par les AK successives, la capitalisation "plancher" est restée la même. Ainsi, alors que :
- le plan de marche de l'entreprise est parfaitement respecté,
- les résultats d'essais cliniques plus que conformes aux attentes,
- le marché potentiel a été multiplié par plus de 2 dans la période (10 MM$, vs 4 MM$ en 2003) la société ne s'est pas valorisée... Pire, si l'on prend la valeur hors position en cash, on obtient :

mi-2003 : 147 - 20 = 127 M$
mi-2005 : 157 - 7 = 150 M$
mi-2007 : 155 - 55 = 100 M$

On mesure ici sa sous-valorisation manifeste...

A contrario, l'étude des "plus hauts" montre une augmentation régulière de la capitalisation en "pointe" :

mars 2003 : 3,85 x 54500 KTitres = 210 M$
mars 2004 : 3,70 x 54500 KTitres = 200 M$
janv. 2005 : 4,70 x 57300 KTitres = 270 M$
janv. 2006 : 4,25 x 68800 KTitres = 292 M$
déc. 2006 : 4,15 x 75000 KTitres = 310 M$

On constate donc que plus le temps passe :
- plus les investisseurs valorisent la société en période de grand intérêt,
- plus ils la bradent (voir capi hors cash) lorsque l'intérêt retombe...

Par ailleurs, si l'on prend la capitalisation brute (avec cash), on constate une croissance de la volatilité au travers du rapport plus haut/plus bas :
1,35 en 2003
1,8 en 2005
2 cette année.

Je compterai sur toi pour me trouver d'autres pépites en 2015.

En ce moment, je me contente de me diversifier...en wawas Nicox.

Navré, Serge, mais en 2015, je serai les doigts de pied en éventail sous le , parmi les , avec ma , savourant une bonne , ou bien en train de ou , et j'aurai une pensée émue pour les pauvres investisseurs stressés en quête de pépite ...

Admin (nicoxyd) a écrit:

savourant une bonne , ou bien en train de

Attention Olivier, ne passe pas trop de temps au bar ou tu ne seras plus en état de suivre la coxinelle et son envol d'ici qqs temps )

Je ne sais pas de quoi sera fait l'avenir et Nicox mais dans le cas de la réalisation de mon rêve, je continuerai d'investir mais sur du plus concret, plus proche (projets de certaines connaissances, immobilier, etc,...). Je mettrai bien quelque chose en bourse mais ce sera une infime partie de mon patrimoine...sauf si occasion lors d'un gros krach.


Pour ce qui est du ou , les 2 sont compatibles à condition de le faire avec modération.

BièreMan a écrit:

Pour ce qui est du ou , les 2 sont compatibles à condition de le faire avec modération.

Et dans le bon ordre !

salut messieurs
je viens de temps en temps ci je me fais discret ici en longeant un poil les murs car hormis betises et inepties eventuelles ma connaissance medicale ne me permet pas de poster des etudes techniques, analyses de marchés sur nicox ou autre je prends donc note de vos posts interessants, et parfois trop technique que je me contente donc de survoler
ce qui me surprends le plus c'est votre confiance inébranlable sur ce dossier nicox, vous ne doutez de rien on dirait
je vais probablement avoir une somme d'argent intéressante d'ici peu de temps que j'aimerais bien entendut comme vous n''étant pas philantrophique la faire fructifier et pourquoi pas sur nicox mais le doute m'habite un peu donc je me tate
sur ce je mets un petit bandol bien frais derriere le collier que je suis allé chercher a la cave directement car la chimay ca n'est pas mon truc, moi je suis plutot ricard a l'apero
bonne soirée a tous

hi,

ptite question sur inv d'une val au canada,

sur le cpte titre on peut? y'a t'il des éléments qui différent par rapport a un inv sur le marché francais? fisca ou autre? merci

Tu peux sur compte-titre normal, mais pas sur PEA bien sûr.

Pas de différence de fiscalité. Des frais de transaction plus élevés, simplement. Renseigne-toi auprès de ton intermédiaire sur ce dernier point.

Bon, je revends 50% de mes BioMS (qui m'ont fait +40% en 2 mois pendant que ma coxinelle alignait -18% ) pour reprendre de la Cox...
Quand on aime, on accepte tout... Même de patienter !

j'au vu ça j'ai hesité il y a quelques jours elle fretillait vers 1.9-2 mais ps tente, en tout cas bien joué

+11% encore, 2.84!

serge sait qu'il suivra les conseils d'olivier mais pas les positions de chanmax.



Mais ici il rend hommage aux conseils de Romain.

joyeux anniversaire joyeux anniversaire joyeux anniversaire... comprendr serge!!

ouverture à +58% ce jour!!

Eh oui ! Ca s'appelle l'effet kiss cool d'un partenariat !

http://www.biomsmedical.com/12_17_2007.asp

La pépite subit la conjoncture, comme tout le monde... du coup, elle se retrouve à son niveau de capitalisation de janvier 2005, alors qu'entre-temps, elle a signé un superbe partenariat avec Lilly : 87 M$ upfront + 410 M$ milestones + royalties croissantes avec C.A.

A se sujet, lire l'intéressant document suivant, qui montre la complexité de la mise en place d'un partenariat :

http://deloite.net/dtt/case_study/0,1005,cid%253D208687,00.html

Merci Olivier,

Exemple très intéressant. Comme quoi il faut savoir s'entourer et s'allier pour réussir.
A ce propos, M.Garufi et son équipe ont-ils eux aussi recours à un cabinet d'experts ?

Confiance et patience...
C'est bien la première fois que je désire que l'été passe vite, très vite pour nous retrouver à ... Noël !

Situation actuelle : BioMS est valorisée 190 M€, dont 60 M€ de trésorerie.

C'est une biotech centrée sur un seul produit, futur blockbuster.

Elle a signé un partenariat "late stage" avec Eli Lilly en déc. 2007, qui prévoit :
- un upfront de 57 M€
- des milestones pouvant atteindre 270 M€
- des royalties croissantes en fonction des ventes, correspondant "au stade avancé du développement" (expression pudique pour dire qu'elles ne doivent pas être négligeables...)
- un co-financement du développement restant à faire.

A noter : ce mois-ci, la FDA a accordé à BioMS une procédure d'AMM accélérée, au regard de l'intérêt thérapeutique de sa mol... Le lancement est prévu en 2010. La couverture du brevet va jusqu'en 2017.

Cet exemple montre - si besoin était - que le marché valorise actuellement ce secteur de façon ridiculement faible...

Je découvre à l'instant cette file (comme quoi on n'a jamais tout lu même quand on le pense) et je dois dire que j'ai été littéralement captivé

J'ai donc décidé comme Olivier d'investir après le boost de Nicox une partie de mes futures plus-values pharamineuses dans bioms.
Ah ça oui !!!

Et peut être même qu'on sera dans le même coin en 2015 à ou à

ça a l'air pas mal tout ça!

c'est tentant mais j'aurais aimé voir les présentations qu'ils font pendant les conférences et je n'arrive pas à les trouver sur le site! c'est moi... ou elles sont cachés?