Un point 1 mois avant l'AG

Il ne reste à Nicox qu’un mois avant l’AG.
Nicox peut-il séduire les actionnaires avec l’achat d’Altacor sans autres acquisitions ?
Le développement de Nicox en ophtalmologie en pharma moyenne a séduit les investisseurs :
Le cours de bourse a monté de 300%.
Les possibilités de développement en ophtalmologie ont convaincu Jerry St Peter pour le développement aux USA et Philippe Masquida pour le développement en Europe.
D’autres acquisitions sont attendues. 4 à 5 cibles ont été identifiées par Nicox.
Nicox désire payer tout ou partie d’Altacor en action Nicox.
Ainsi Nicox s’est fixé 2 contraintes avant l’AG :
Rendre crédible son développement en ophtalmologie aux USA et en Europe
Présenter un cours de bourse acceptable aux actionnaires pour un paiement en papier
Une autre contrainte est essentielle :
Séduire les actionnaires d’Altacor sur les perspectives de développement de Nicox.

Pour le moment, seule la trésorerie de Nicox peut rendre l’acquisition d’Altacor prometteuse par un développement commercial plus rapide et le développement de 2 phases III rapides.
D’autres acquisitions sont essentielles pour renforcer le développement en ophtalmologie et séduire les investisseurs.
Ces annonces d’acquisitions sont d’autant plus importantes que Nicox communique à nouveau sur le Naproxcinod qui a été la molécule phare du développement de Nicox. La communication de Nicox sur le Naproxcinod rappelle aux actionnaires ce qu’est l’aspect spéculatif d’une biotech et le risque qu’ils ont déjà assumé.

Le renforcement de la détermination de Nicox à se transformer en pharma internationale de moyenne importance en ophtalmologie est essentiel avant l’AG.
Les 2 recrutements pour bâtir la cohérence de ce développement doivent montrer d’ici l’AG la possibilité de Nicox à devenir cet acteur important en ophtalmologie.

Les NO-molécules ne peuvent être oubliées :
a) L’ophtalmologie
La réussite de la phase IIb du BOL303 est une nouvelle importante. C’est sans doute le facteur déclencheur de l’acquisition d’Altacor. Mais c’est aussi la réhabilitation d’une molécule dont Pfizer n’a pu montrer l’intérêt avec 2 phases II aux résultats mitigés. A travers le BOL303 c’est tout le pipe des NO-molécules qui est relancé.
D’autres molécules en ophtalmologie attendent un développement dans l’oedème maculaire du diabétique, de la rétinopathie ou encore du glaucome. Le développement de ces candidats médicaments pourrait passer par un partenariat. Bausch and Lomb apparaît un candidat partenaire potentiel.
b) Le Naproxcinod
Nicox désire réaliser une commercialisation du Naproxcinod 375 dans l’arthrose du genou. La rencontre avec la FDA pour déterminer les études complémentaires nécessaires pour accéder à sa commercialisation a surpris les marchés.
Le marché ne croit plus à la commercialisation du Naproxcinod depuis le refus de sa commercialisation par le FDA en 2010. Un recours a été déposé depuis 8 mois et n’a pas encore abouti. Cette procédure est indépendante du nouveau projet de commercialisation du Naproxcinod 375.
L’annonce qu’un partenaire serait recherché pour réaliser les nouvelles études du Naproxcinod 375 ainsi que sa commercialisation est importante. C’est la détermination de Nicox à ne pas toucher à sa trésorerie pour le développement du Naproxcinod et donc crédibiliser son développement en ophtalmologie.
Par contre Nicox est maintenant attendu pour l’annonce rapide d’un partenariat pour le Naproxcinod. Le Naproxcinod perd son brevet dans 2 ans et pourrait être prolongé de 5 ans. L’annonce d’un partenaire est déterminante pour crédibiliser le développement du Naproxcinod pour une commercialisation dans les 2 ans ainsi que pour rassurer sur le développement en ophtalmologie de Nicox. L’arrivée d’un partenaire surprendrait les marchés car Nicox a annoncé depuis plusieurs années la recherche d’un partenaire pour le développement et la commercialisation du Naproxcinod.
Nicox prendrait un risque important sans annonce rapide de partenariat alors que Nicox se transforme en pharma spécialisée en ophtalmologie et que Nicox a besoin du soutien des actionnaires. L’absence de ligne claire de développement serait déstabilisante avant une AG AGE cruciale.
c) Les autres NO-molécules
Elles attendent un partenariat en phase précoce.
D’autres molécules dans la douleur NO-Paracetamol ou encore dans la douleur neuropathique sont en développement précoce.
Le NCX 6560 attend un partenariat pour la poursuite de son développement, plusieurs voies sont ouvertes dans des indications ciblées (coronaropathie, limitation de la myopathie acquise des statines voire de la myopathie congénitale).
L’HTAP, maladie orpheline attend aussi un partenariat le développement du NCX 226
Le NO-dermocorticoide NCX1047 attend un partenariat aux USA en complément du partenariat avec Ferrer en Europe.
d) Merck développe dans le plus grand secret un NO-antiHTA avec un nouveau pont nitré depuis plus de 2 ans et possède des droits de développement pour certaines pathologies cardio-vasculaires. En 2006 un partenariat majeur a été signé puis modifié en 2010 après l’abandon du développement en phase I de 3 études avec le pont nitré classique. Aucune annonce ne sera faite avant l’annonce d’une phase II. On pourrait raisonnablement attendre des résultats d’ici 2013 voire 2012.

Ainsi de nouvelles annonces sont nécessaires pour préciser le renforcement de Nicox en ophtalmologie et un partenariat pour le développement du Naproxcinod. D’autres NO-molécules attendent aussi un partenariat.
L’absence de communication de Nicox pour sensibiliser les actionnaires avant cette AG importante, pointe de probables nouvelles annonces rapides.

Si j'ai bien compris, l'achat d'Altacor pourrait se faire au comptant, en espéces sur la trésorerie de nicox, ou par émission d'actions nouvelles ce que semble préférer MG. Dans ce deuxième cas, toujours si j'ai bien compris, il est intéressant d'avoir un cours assez important pour émettre le moins d'actions nouvelles possibles pour pallier à l'effet dilutif de la mise en circulation de nouveaux titres.
Pour valoriser le titre 2 nouvelles importantes ont été publiées :
Phase 2 réussie pour le BOL303 (attention même une phase 3 réussi n'implique pas un accord de la FDA voir le napro)
Entretien sur le napro375 avec la FDA laissant supposer un avenir favorable à la molécule.

Je me pose la question de savoir s'il s'agit d'un premier entretien ou du premier entretien qui donne lieu à publication, cela n'est pas pareil ; la volonté de Nicox de communiquer sur un élément favorable est forte avant l'achat d'alcator.

La première nouvelle surtout et la seconde un peu ont permis de porter le titre entre 3 et 4 euros.
Pour l'instant ces nouvelles ravissent le spéculateur qui y voit la possibilité d'une rentabilité assurée ; mais nous en sommes bien qu'à un frémissement (sur lequel on peut spéculer, car lorsque les informations seront sures, il sera trop tard pour acheter).

Ne sera-t-il pas judicieux de vendre avant l'effet dilutif de l'achat d'Alcator ?

L'effet de cette AK pour acheter Altacor sera il dilutif ou relutif ?
Il est difficile de le savoir pour l'instant ...
Au pire l'AK représenterait au cours actuel 3.5 M d'actions nouvelles, soit à peu près 5% du total des actions.
Pour l'instant je préfère miser sur de bonnes nouvelles d'ici un mois et demi et donc une augmentation du cours.

Jusqu'à présent les 2 AK de Nicox ont été dilutives ; pour que la démarche soit relutive il doit falloir des conditions vraiment particulières : valorisation incontestable de la valeur de la société, dans notre cas la plus valu apportée à Nicox par cet achat devra faire ses preuves.