Le marché semble modérer son enthousiasme pour les biotechs

Le marché semble modérer son enthousiasme pour les biotechs

Par Yves-Marc Le Reour le 12/04/2010



Alors que les levées de fonds se sont multipliées dans le secteur, Néovacs a dû revoir en baisse la taille et le prix de son introduction en Bourse


La multiplication des levées de fond dans la sphère biotechnologique pourrait créer un goulet d’étranglement préjudiciable au secteur. Les dernières semaines ont en effet été l’occasion pour certaines sociétés d’annoncer des placements secondaires (Selectis Corp, Nicox) et pour d’autres de procéder à une introduction en Bourse sur Alternext. C’est le cas d’AB Science, de Déinove et de Néovacs, les deux dernières étant contrôlées par le fonds de capital-investissement Truffle Capital.


Spécialisée dans le développement d’immunothérapies actives contre les maladies auto-immunes, inflammatoires et cancéreuses, Néovacs avait annoncé le 18 mars vouloir s’introduire en Bourse en réalisant une augmentation de capital de 20 millions d’euros. La société a dû revoir le 9 avril à la baisse ce montant qui passe à 11 millions. En cas d'exercice de l'intégralité de la clause d'extension et de l'option de surallocation, «le produit brut de l'offre serait égal à 14,55 millions d'euros», souligne le communiqué de la société.


La fourchette indicative de prix a elle aussi été abaissée pour être ramenée «à 4,80-5,60 euros», contre 5,2-6,0 euros initialement divulguée, ajoute la société dans un communiqué. Une source proche du dossier a précisé à L’Agefi qu’outre des conditions de marché volatiles ces derniers jours, cette décision était consécutive à la réaction de certains investisseurs qui avaient trouvé ce prix «trop élevé pour une société qui en est au tout début de son stade de développement».


La baisse du prix d'introduction s’accompagne d’une réduction logique de la taille de l’opération afin de ne pas trop diluer les actionnaires existants. Ces derniers (Novartis Venture Fund, OTC et Truffle Capital) ont affirmé leur engagement de souscrire à cette augmentation de capital à hauteur de 2,5 millions d’euros, plus «500.000 euros supplémentaires si cela était nécessaire».


Guy-Charles Fanneau de La Horie, directeur général de Néovacs, a précisé que la société est «confiante quant à la réussite de l' IPO, qui se fait autour d'un solide noyau d'investisseurs et va nous permettre de poursuivre nos développements en cours suivant le calendrier prévu». L'offre à prix ouvert et le placement global seront clos le 14 avril 2010 à 17 heures pour une première cotation prévue le jour suivant

Mouais, c'est surtout sur ces 3 biotechs qui veulent rentrer en bourse en meme temps et à prix élevé que le marché se pose logiquement des questions .

Rappel (posté ailleurs):

attention à l'attrait de la nouveauté ==> souvent les
sociétés cotées depuis plusieurs années et ayant déjà
déçu (car introduites trop chères) sont bien plus intéressantes en
termes de prix que de nouvelles venues... surtout à une fraction de leur
prix d'intro... et avec plusieurs précieuses années de gagné sur leur
développement ===> d'où mon grand intérêt pour BIO, COX, Cellectis et
Metex qui rentrent à fond dans ce schéma avec des plateformes
technologiques qui tiennent la route, et juste un retard plus ou moins
grand dans la mise sur le marché des produits, retard qui est ce jour
encore très excessivement sanctionné par le marché (et retards minimes
en fait vu l'ampleur des développements accomplis par ces quatre là)...
amha s'entend.


1/ les IPOs de biotechs sont rarement une bonne affaire: mieux vaut
rentrer dans les 2 ans qui précédent à un cours bien moindre...
ou durant les années qui suivent avec une meilleure visibilité
(Metex)
ou un prix moindre (quasiment toutes)
.... et parfois les deux (BIO, COX etc)

2/ je suis plutot sur-investi en biotech en ce début 2009, donc pour
acheter du Néovacs il me faudrait commencer par alléger autre chose.


N.