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 Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)

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big_eric (bruno)



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MessageSujet: Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)   Jeu 19 Nov - 16:02

Les faits :
- dilution de 8% suite à l'entrée du FSI + institutionnels
- annonce d'une deuxième AK à hauteur de 70M€ maxi, quand les conditions de marché le permettront : à 10€, cela ferait 7M titres, soit 13% de dilution supplémentaire ; à 15€, cela ferait 9% de dilution supplémentaire
- à cette heure la baisse du cours est limitée à 5,5%, alors que la dilution totale pourrait atteindre entre 20 et 25%

Le marché considère donc cette AK comme une bonne chose pour Nicox et ses actionnaires.

En effet, avec une somme limitée à 100M€, Nicox confirme dans les faits sa volonté de signer un partenariat pour le naproxcinod.
Avec ces (futurs) 100M€, Nicox ne vient pas de se donner les moyens d'un lancement en solo, car les coûts sont largement supérieurs (financement de la force de vente, marketing, approvisionnements et logistique, etc...).

Cette levée de fonds vise à donner à Nicox les moyens de négocier sereinement son partenariat à l'approche de l'accord de la FDA dans une dizaine de mois. Nicox échappe au chantage du "signe ou crève" auquel sont confrontées de nombreuses biotechs en ce moment. Le moment venu, Nicox sera donc en bonne position pour faire monter les enchères entre les prétendants, sans subir la pression du délai (même si chaque mois de retard sera un mois de ventes perdu).

Nous pourrions même avoir un effet accélérateur sur le partenariat : on peut supposer qu'un ou deux labos sont déterminés à signer le deal dans un an, sous prétexte d'attendre l'accord de la FDA, mais en fait dans le but réel d'acculer une Nicox sans trésorerie dans un an à accepter un deal moyen... Cette stratégie vient de voler en éclat...
Si ces labos veulent vraiment le napro, ils auraient alors intérêt à signer maintenant, plutôt que de s'exposer à la montée des enchères que MG prendra un malin plaisir à organiser l'été prochain.
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fanouch17



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Date d'inscription : 15/05/2008

MessageSujet: Re: Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)   Jeu 19 Nov - 16:05

Oui. Seul hic (mais je pense que la probabilité est très faible) :
- Personne ne signe après la FDA.

Certes, la probabilité est très très faible, mais existe. Et dans ce cas, c'est quitte ou double.

Pour le reste, je n'y trouve que du positif. La bonne tenue du titre est même étonnante.

@+
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MessageSujet: Re: Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)   Jeu 19 Nov - 16:15

on pourrait egalement avoir entre les 2 ak une annonce de partenariat europeen cela compenserait l'effet dilution in fine de la seconde partie de l'ak et donnerais donc un signal positif au marché,comme sous entend le communiqué(condition meilleur).


http://sebi.over-blog.fr/article-nicox-vers-un-partenariat-pour-l-europe--39651103.html



http://sebi.over-blog.fr/article-ma-reaction-suite-aux-nouvelles-ce-jour-sur-nicox-18-11-2009--39592628.html
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Mercadiel



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Date d'inscription : 31/01/2009

MessageSujet: Re: Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)   Jeu 19 Nov - 17:57

"la 2ième phase de l'AK sera lancée dès que les conditions de marché le permettront".

Qqes remarques sur cette formulation qui,je pense, n'est pas anodine.

D'abord l'AK aura lieu,sinon MG n'aurait pas pris le risque de l'annoncer.

Conditions de marché favorables.
Cela peut vouloir dire:
- quand le contexte général du marché permettra d'absorber sans risque d'échec 70ME supplémentaires,
- quand le cours sera à un niveau supérieur,afin d'optimiser le montant de l'AK,à dilution équivalente,

Dans la situation actuelle les 2 choses sont assez indépendantes l'une de l'autre.Le cours,au niveau actuel, dépend avant tout des news COX et non des niveaux du CAC et du DJ.

Je pense qu'en ce moment et au niveau actuel COX n'aurait pas de mal a lever 70 ME de plus,dans la foulée des 30ME levés hier.

Cela veut dire que MG attend et espère un cours supérieur.Les prévisions de marché sur les 6/8 mois à venir n'étant pas des plus optimistes,il ne faut pas compter sur lui pour faire remonter le titre.
MG ne peut compter que sur les news COX à venir pour agir sur le cours et il le sait parfaitement.
Donc,s'il annonce cette AK n02,c'est qu'il sait qu'il y aura des news susceptibles de faire réagir le cours en renforçant la confiance dans sa stratégie.
C'est le pari qu'il fait mais s'il le fait c'est qu'il a qqes bonnes cartes en mains.
Ces news on les connait,inutile de les rappeler.

Il n'en reste pas moins vrai qu'il y aura dilution de 25%.Par contre, si cette AK est utilisée pour une acquisition US comme MG souhaite le faire,celle-ci devrait normalement créer une valeur équivalente et compenser la dilution.

C'était mon analyse,sans prétention aucune.

Perso je conserve mes titres.
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MessageSujet: Re: Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)   Jeu 19 Nov - 18:32

merci mercadiel ,c la logique oui ,j'ai la meme approche que toi...il devrait envoyer qlqs choses au marché avec cette AK.
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fanouch17



Nombre de messages : 260
Date d'inscription : 15/05/2008

MessageSujet: Re: Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)   Jeu 19 Nov - 18:40

Salut Merc,

C'est exactement ce que je disais hier dans mon post. Je pense la même chose, donc au choix, on a :
- 6560 avec partenaire
- Merck
- Glaucome avec partenaire
- Partenariat précoce avec une autre molécule
- dépot Europe
- Partenariat Europe

On a 8 mois à attendre, et 6 news potentielles. 7,5 devrait nous protéger à court terme, mais face aux marchés qui pourraient partir en immersion à tout moment, ce ne sera pas suffisant.

So ?
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MessageSujet: Re: Analyse et conséquences de l'AK (FSI, etc.)   

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