NICOX : un réel risque de contagion des investisseurs
2009-07-30 | Actualités sociétés
Arnaud Molière A3Gadvise
Alors que le CAC40 vient de franchir un sérieux cap au dessus des 3400
points, l'euphorie ambiante n'a pas permis à NICOX de reprendre pieds
et de participer au festin. Le titre termine en légère baisse, toujours
autour des 8.70 euros, dans des volumes de transactions qui ne sont
toujours pas anodins. Les semestriels n'ont pas convaincu les
investisseurs, qui risquent la contamination. Les prochaines échéances
attendues sont toujours aussi illisibles et contrariantes, voire
contradictoires.
Le dernier analyste à se prononcer sur le dossier n'est autre que «
Cheuvreux », traditionnellement prudent sur la valeur. Ce dernier a
pris soin de réitérer sa recommandation à sous performance, suite à la
publication des résultats. Le broker rappelle le décalage calendaire du
programme concernant l'homologation du Naproxcinod. De même qu'il
s'interroge toujours sur la pertinence différenciatrice des données sur
la pression artérielle.
Cet aspect avait déjà été battu en brèche par les analystes réputés
hostiles au dossier. Sauf que PiperJaffray l'évoque lui aussi, sous un
autre angle : un angle qui semble être beaucoup plus contraignant et
plus crédible pour la marge marketing produit, dans le cadre de
l'élargissement des génériques à la couverture santé des américains, et
notamment des plus démunis. Une mesure souhaitée par OBAMA.
Reste à attendre les conclusions de CM-CIC Securities, ardent défenseur
du Naproxcinod et qui estimait début juin que le dépôt du dossier
auprès de la FDA constituerait le prochain catalyseur. Quelles seront
ses réactions au semestriels et au retard sur la demande
d'homologation… Il ne faudra pas que le broker soit contaminé par la
méfiance ambiante, qui risquerait de tourner à une défiance plus
radicale.
Pour notre part, nous préférons réitérez notre avis d'alléger la
valeur. Un solde sera conservé pour miser sur l'élan FDA, en attendant
les partenariats.
D'un point de vue technique, la configuration devient bien aléatoire
sous les 9.15 euros, avec une MM20 qui s'affaisse. Sous la zone
actuelle, la probabilité d'un nouveau test des 8.50 euros est entière.
Voire les 7.90 euros.